Private Equity e Esportes: Onda de Financiamento nas Equipes Esportivas – The Capital Advisor

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Um fluxo de investimentos de private equity em esportes está criando oportunidades à medida que mais ligas e equipes importantes começam a receber capital institucional.
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A forma como o dinheiro funciona nos esportes profissionais está mudando drasticamente. 
O setor está crescendo à medida que os direitos de mídia aumentam as avaliações das equipes e as ligas abraçam investidores institucionais.
Este ano, as empresas de private equity já gastaram cerca de US$ 30 bilhões em negócios relacionados a esportes em todo o mundo até setembro, depois de gastar mais de US$ 50 bilhões no setor em 2021, segundo o PitchBook.
O interesse que tantos investidores nos esportes mostram que há muito a ser explorado e desenvolvido no setor, mas também que, quase sempre, ele oferece um retorno do seu dinheiro.
Globalmente existe uma liquidez nunca vista antes para investimentos no esporte, principalmente em grandes ligas como NBA, NHL, NFL e MLB.
No futebol europeu, a febre dos private equity também já chegou.
A La Liga espanhola vendeu 10% de suas operações para o CVC Capital Partners por 2.7 bilhões de euros.
No Brasil, isto tende a chegar uma hora ou outra, principalmente depois da implantação da Lei da SAF (Sociedade Anônima do Futebol), no segundo semestre do ano passado, que possibilita aos clubes brasileiros de futebol se tornarem S.A.
Cruzeiro, Botafogo e Vasco já mergulharam neste universo entre o fim de 2021 e início de 2022 e receberão aportes financeiros de investidores.
Enquanto certas firmas de private equity como foram estabelecidas para focar principalmente em esportes, o crescimento do setor também atraiu grandes gestoras de investimento.
Um exemplo é a Blackstone, que tem um grande portfólio em setores como imobiliário e infraestrutura, mas tinha poucos investimentos esportivos até recentemente. 
Alguns fatores estão atraindo empresas de private equity para o setor. 
O valor dos acordos de direitos de mídia disparou nos esportes como streaming de batalhas lineares de TV, com os novos direitos transmissão e o comportamento do público ao consumir conteúdos esportivos digitais.
A Business Insider listou as 14 principais empresas de private equity que fizeram investimentos proeminentes em esportes até 2022.
A Apollo Global Management possui uma importante propriedade de mídia esportiva no Yahoo Sports. Adquiriu a marca em 2021, quando comprou o Yahoo da Verizon por US$ 5 bilhões.
A Apollo, administrada pelo CEO Marc Rowan, é uma importante participante de private equity com US$ 515 bilhões em ativos sob gestão e uma longa história de investimento em mídia global.
A Arctos Sports Partners foi criada em 2019 e já reivindicou mais de 20 grandes equipes esportivas e negócios relacionados ao esporte.
De acordo com o Sportico, a empresa com sede em Dallas tem “ações diretas” em cinco times da MLB, incluindo Los Angeles Dodgers, Chicago Cubs e San Francisco Giants.
A Arctos também tem participações diretas em duas franquias da NBA: 17% no Sacramento Kings e 13% no Golden State Warriors, além de participações em duas equipes da NHL, o Real Salt Lake da MLS, o Atalanta BC da liga de futebol da Serie A e a Premiere Lacrosse League.
Em junho, Arctos comprou uma parte da Harris Blitzer Sports & Entertainment, que possui o Philadelphia 76ers da NBA e o New Jersey Devils da NHL. 
Em setembro, a empresa garantiu uma parceria com o Smith Entertainment Group, dono do Utah Jazz. 
Também é investidor do Fenway Sports Group, dono do Boston Red Sox, a segunda franquia mais valiosa do beisebol, e do Liverpool FC.
Fora das equipes esportivas, a Arctos tem parcerias com a Elevate Sports Ventures e a plataforma de ingressos SeatGeek.
A empresa tinha US$ 5 bilhões em ativos em maio, depois de levantar US$ 1,1 bilhão para um segundo fundo de investimento, informou a Sportico.
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A Ares Management Corporate, uma empresa sediada em Los Angeles com US$ 334 bilhões em ativos sob gestão, investiu bilhões na indústria esportiva durante os 25 anos de história da empresa.
O esporte é uma das várias verticais importantes, juntamente com assistência médica e infraestrutura.
A Ares levantou US$ 3,7 bilhões em capital de esportes, mídia e entretenimento em setembro. 
Durante os primeiros seis meses de 2021, a empresa disse que investiu mais de US$ 1 bilhão no setor.
Atualmente, Ares tem cerca de 20 investimentos relacionados a esportes, incluindo acordos com equipes como San Diego Padres e McLaren Racing, ligas como a Professional Fighters League e negócios auxiliares em torno de esportes como Rawlings, fornecedor exclusivo de bolas de beisebol da MLB.
Jim Miller, sócio e co-diretor do negócio de empréstimos diretos da Ares nos EUA, lidera a estratégia de esportes, mídia e entretenimento da empresa, ao lado de Mark Affolter e Kort Schnabel.
Miller disse ao Insider que Ares vê os esportes principalmente como conteúdo ao vivo sem script, uma categoria que ele acha que só continuará a crescer à medida que o streaming, a mudança do comportamento do consumidor e a globalização aumentam a demanda por programação esportiva.
“Acreditamos que o crescimento do setor está sendo impulsionado por valores crescentes de direitos de mídia e fundamentos atraentes de longo prazo, em grande parte provenientes de uma demanda por mais conteúdo ao vivo sem script dos consumidores”, disse Miller em um e-mail.
Em alguns casos, Ares atua como credor, como no Rugby Australia, o órgão nacional do esporte na Austrália. 
Em outros, Ares pode assumir posições acionárias minoritárias, como sua participação de 34% na franquia de futebol espanhola Atlético de Madrid.
Ares investe principalmente na América do Norte, Europa e Ásia.
A Blackstone é uma das maiores empresas de investimento do mundo, com US$ 940 bilhões em ativos totais sob gestão e lucro líquido de US$ 2,2 bilhões no acumulado do ano até o segundo trimestre de 2022. 
A divisão de private equity da empresa com sede em Nova York tem US$ 276 bilhões em ativos sob gestão, mas apenas entrou recentemente no espaço desportivo desde a sua fundação em 1985.
Os investimentos da empresa incluem o canal de mídia esportiva focado na geração Z Overtime, o autenticador colecionável Certified Collectibles Group e a YES Network. 
Blackstone também considerou investir em 2020 na Serie A da liga italiana de futebol, informou o Financial Times.
No final do ano passado, o chefe de tática da Blackstone, David Blitzer, disse à Bloomberg que mais negócios esportivos estavam chegando para a empresa. 
Blitzer não é estranho ao espaço, com participações em várias equipes profissionais, incluindo o Philadelphia 76ers e o New Jersey Devils.
O CEO da Blackstone, Stephen Schwarzman, também é o maior doador individual da US Track and Field Foundation.
A Dyal Capital, parte da empresa de gestão de ativos alternativos Blue Owl, de capital aberto, lançou em 2020 um fundo chamado HomeCourt em parceria com a NBA. 
A joint venture foi o primeiro fundo aprovado pela liga para investir em várias equipes da NBA.
Em 2021, a NBA mudou suas regras para permitir que as empresas comprem participações em até cinco franquias, com não mais de 20% de participação por fundo. 
A Dyal HomeCourt ainda é o “único investidor institucional que pode adquirir um conjunto de participações minoritárias em um número ilimitado de franquias da NBA”, informou o Sportico.
Dyal HomeCourt atualmente tem participação minoritária em três equipes da NBA. Em 2020, adquiriu uma participação de 6% no Atlanta Hawks. 
No ano passado, aumentou sua participação no Sacramento Kings para 5-10% e comprou uma participação minoritária no Phoenix Suns que a Forbes estimava em menos de 5%.
O fundo tinha cerca de US$ 200 milhões em ativos sob gestão no segundo trimestre, de acordo com os registros de sua controladora.
Uma possível mudança na propriedade do Suns pode em breve fornecer informações sobre o verdadeiro valor das franquias da NBA, incluindo a Dyal HomeCourt.
Robert Sarver, dono do Suns, anunciou em setembro planos de vender o time depois que uma investigação da liga revelou várias acusações de má conduta racial e de gênero no local de trabalho ao longo de suas quase duas décadas como dono do time. 
Sarver possui cerca de um terço dos Suns, segundo a ESPN. Não está claro se Dyal HomeCourt será afetado pela venda.
O Chernin Group é uma empresa de investimentos em vários estágios que afirma investir em empresas que “definam a cultura”.
Se concentrou principalmente no crescimento de empresas menores em mídia, entretenimento e jogos, como Cameo, o jogo de tabuleiro Exploding Kittens e a empresa de mídia de Reese Weatherspoon, Hello Sunshine. 
A empresa tem cerca de US$ 3 bilhões em ativos sob gestão em julho de 2022.
Específico para esportes, a empresa com sede em Los Angeles é conhecida por investir na Barstool Sports em um acordo de 2016 que o fundador Dave Portnoy disse que avaliou a empresa entre US$ 10 milhões e US$ 15 milhões, e em um investimento de 2018 que avaliou a empresa em US$ 100 milhões, segundo ao PitchBook. 
Em 2020, a Penn Entertainment comprou um terço da Barstool. A operadora de cassino regional confirmou no início deste ano que adquiriria o restante dos negócios – comprando a participação restante da TCG – até 2023, por um total de mais de US$ 550 milhões ao longo dos três anos.
Em 2017, a TCG adquiriu a The Action Network, uma empresa de mídia de apostas esportivas, e vendeu no ano passado sua participação para a Better Collective em um acordo no valor de US$ 240 milhões. 
A empresa também foi um dos primeiros investidores no meio digital baseado em assinatura The Athletic, que foi vendido para o New York Times no início deste ano por US$ 550 milhões.
Embora o TCG tenha saído de vários investimentos esportivos de alto nível recentemente, também liderou em julho a rodada de financiamento da Série D da Premiere Lacrosse League. 
Esta rodada foi concluída apenas alguns meses depois que o PLL garantiu um acordo de direitos de mídia de quatro anos com a ESPN.
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A CVC Capital Partners foi fundada em 1981, mas fez seu primeiro grande sucesso nos esportes em 1998, quando adquiriu a propriedade majoritária da Dorna Sports, detentora dos direitos da MotoGP, por US$ 80 milhões, segundo o PitchBook.
A empresa com sede em Luxemburgo vendeu a Dorna em 2006 por mais de US$ 500 milhões e adquiriu no mesmo ano a Fórmula 1 por US$ 1,7 bilhão. 
O acordo se tornaria excepcionalmente lucrativo para a empresa uma década depois, quando vendeu a Fórmula 1 para a Liberty Media por US$ 4,4 bilhões.
Em 2022, a empresa possui € 133 bilhões (US$ 131,5 bilhões) em ativos sob gestão. 
Ela expandiu seus investimentos esportivos para além do automobilismo, com posições em outras ligas e órgãos governamentais em todo o mundo, como a La Liga da Espanha, a Ligue de Football Professional da França, a Premiership Rugby da Inglaterra e o Volleyball World.
Os outros investimentos da empresa no setor incluem a Bruin Capital, a empresa de apostas alemã Tipico, e o Gujarat Titans, um time de críquete da Premier League indiana.
Apesar do sucesso financeiro, a CVC tem enfrentado críticas por alguns de seus negócios. 
Foi fortemente criticado por buscar implacavelmente um retorno sobre o investimento quando correu a Fórmula 1. 
As potências do futebol Barcelona e Real Madrid estão atualmente liderando uma ação para tentar anular o acordo entre CVC e La Liga. 
A propriedade da CVC dos Titans da IPL foi marcada por controvérsias sobre o operador de jogos de azar da empresa, Tipico.
Embora a gestora com sede em Nova York possa não ter participação direta em nenhuma equipe profissional, ela tem vários investimentos em apoio aos jogadores.
Como investidora da potência do entretenimento Endeavor, a KKR tem participação em vários veículos relacionados a esportes, principalmente o UFC. 
A Endeavor – anteriormente conhecida como WME-IMG – em 2016 comprou 50,1% do promotor de artes marciais mistas com uma avaliação de pouco mais de US$ 4 bilhões e adquiriu o restante da empresa em 2021.
Em uma conversa com o Insider no início deste ano, o sócio da KKR, Ted Oberwager, apontou o UFC como um exemplo de “uma forma realmente única de propriedade intelectual que não é replicável”, algo que a empresa procura em investimentos.
A KKR também entrou em esportes de fantasia e apostas esportivas nos EUA desde o início, liderando uma rodada de financiamento da Série E de US$ 275 milhões para FanDuel em 2015. 
O conglomerado de apostas irlandês Flutter comprou uma participação majoritária na FanDuel em 2018 e, no ano passado, aumentou sua participação para 95% na um acordo que avaliou a empresa em US$ 11,2 bilhões. A KKR detém uma participação minoritária na Flutter.
No início deste ano, a KKR também investiu no PlayOn! Sports, uma empresa de mídia esportiva do ensino médio. Esse investimento ajudou a apoiar a recente combinação da PlayOn! com a empresa de ingressos esportivos GoFan.
Os investimentos em esportes e jogos da empresa são liderados por Oberwager, que disse anteriormente ao Insider que “os esportes continuarão sendo um foco para nós”.
A MSP Sports Capital surgiu há quase cinco anos com foco exclusivo no esporte. 
A empresa de private equity sediada em Nova York foi fundada por dois veteranos da indústria: 
Jeff Moorad, um agente esportivo aposentado que anteriormente administrou o Arizona Diamondbacks e o San Diego Padres da MLB;
E Jahm Najafi, que atualmente é vice-presidente e co-proprietário do Phoenix Suns e um governador no conselho da NBA.
Os cofundadores transformaram o que sabiam sobre a gestão de equipes esportivas em uma plataforma para investir em equipes, ligas e outros negócios dentro do ecossistema esportivo.
“Na época, senti que os esportes tinham a oportunidade de se transformar em uma classe de ativos ou algo como uma nova classe de ativos”, disse Moorad ao Insider.
A empresa, que tem cerca de seis investimentos até o momento, procura negócios com participação significativa ou influência sobre uma organização, o que a diferencia de alguns dos outros players desta lista que buscam principalmente participação minoritária.
A MSP detém uma participação maioritária no clube de futebol português Estoril Praia, por exemplo, e é dono do clube de futebol espanhol AD ​​Alcorcón.
“Nós só buscamos investimentos com controle operacional ou influência significativa”, escreveu Moorad em uma coluna de março para o Sportico.
Em dezembro de 2020, a MSP comprou uma participação minoritária na McLaren Racing, da Fórmula 1, que aumentaria para até 33% até o final de 2022, por um total de £ 185 milhões (no valor de cerca de US$ 250 milhões no momento do acordo). 
Como parte do acordo, Najafi se tornou vice-presidente da McLaren Racing e Moorad se juntou ao conselho.
Muitos dos negócios da MSP dependem dos relacionamentos dos parceiros no setor. Com o acordo da McLaren, MSP liderou o investimento e trouxe outros investidores, incluindo Ares Management, UBS O’Connor e Rob Walton’s Family Office como sócios limitados.
A Providence Equity Partners foi uma das primeiras lojas de Private Equity a investir em esportes, começando com um co-investimento no final de 2001 para lançar a YES Network, a casa de transmissão do New York Yankees. 
A empresa saiu da empresa em 2014 com um retorno relatado de 4,5x.
Desde então, seus investimentos esportivos se concentraram amplamente nos direitos comerciais de equipes e ligas esportivas, ou empresas que atendem ao ecossistema esportivo.
“O tipo de mídia mais premium sempre foi o esporte”, disse o diretor-gerente Scott Marimow ao Insider, acrescentando que, com a ascensão do streaming, “tornou-se mais óbvio, dada a mudança no cenário da mídia, o quão valiosos são os esportes”.
Atualmente, a Providence está investindo em certos direitos de mídia da franquia de futebol espanhola Real Madrid, bem como na Topgolf (que se fundiu com a Callaway Sports), proprietária e operadora de mais de 70 campos de treino em todo o mundo.
“Estamos otimistas com o golfe, já é um ou o maior setor da economia esportiva e tem muitos ventos a favor realmente interessantes”, disse ele, apontando para o fluxo de jogadores durante a Covid.
Uma área em que a Providência provavelmente não colocará seu dinheiro? Equipes individuais.
“Há muito capital sendo investido em participações passivas menores… eles parecem bons investimentos e proteção contra perdas muito seguras”, disse Marimow. 
“Mas procuramos situações com crescimento de primeira linha e também fluxo de caixa, e situações em que possamos ter uma influência significativa nos negócios.”
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O Raine Group de Joe Ravitch foi um dos pioneiros nos negócios explosivos de esportes de fantasia e apostas esportivas, investindo em 2012 no DraftKings. 
Desde então, a empresa investiu dinheiro em todos os aumentos subsequentes da DraftKings. 
Raine ajudou a apresentar o DraftKings a ligas e jogadores de esportes em todo o espectro e, em seguida, ajudou a empresa a combater a pressão dos reguladores estaduais que argumentavam que os esportes de fantasia diários deveriam ser regulamentados como jogos de azar esportivos. 
Dez anos depois, a DraftKings, que agora é negociada publicamente, está pronta para um grande negócio com a ESPN e ajudou a estabelecer um novo setor.
Claro, Ravitch tem uma visão panorâmica do campo de jogo. Ele acabou de fechar acordos para vender times de futebol, Chelsea FC no Reino Unido e Olympique Lyonnais na França.
A empresa também investe nos Jogos da Índia 24 horas por dia, 7 dias por semana, que oferece esportes de fantasia e outros jogos. 
Raine também apoiou empreendimentos menores, incluindo a Premiere Lacrosse League e a Zumba Fitness.
Ravitch disse ao Insider que vários proprietários de equipes também investem nos fundos da empresa.
“O esporte é uma forma de entretenimento, então está ligado a tudo o que fazemos”, disse ele.
No lado do entretenimento, Raine investiu na produtora de “Friday Night Lights” e “Rush”, Imagine Entertainment.
Ravitch esteve envolvido na venda de cerca de 75 times esportivos, do beisebol japonês ao críquete indiano e times de futebol europeus, ao longo dos anos.
“Até agora, não vi ninguém perder dinheiro porque a valorização do capital em uma marca esportiva é perpétua”, disse ele.
A RedBird Capital Partners, com sede em Los Angeles, está devorando equipes esportivas em todo o mundo. A empresa, fundada em 2014 com foco em growth equity, tem estado muito ativa ultimamente.
Em agosto, a RedBird assumiu o controle do AC Milan por US$ 1,2 bilhão. 
A Yankee Global Enterprises, que opera a rede regional de esportes YES, também é parceira de investimento no time de futebol italiano, e a RedBird possui participação na YES.
“Vamos procurar alavancar nossas redes globais de esportes e mídia, nossa experiência em análise, nosso histórico em desenvolvimento de estádios esportivos e hospitalidade para alcançar um objetivo – manter o lugar do Milan no topo do futebol europeu e mundial”, Gerry Cardinale, fundador da RedBird , disse em um comunicado de imprensa.
A empresa tem cerca de US$ 7,5 bilhões em ativos sob gestão e também possui uma parte do Fenway Sports Group, que abriga equipes esportivas como Liverpool FC, Boston Red Sox e Pittsburgh Penguins. 
A RedBird também possui o Toulouse FC da França, o time de críquete indiano Rajasthan Royals e a liga de futebol americano XFL.
A RedBird adquiriu participações na empresa de produção de vídeo e entretenimento de LeBron James, a SpringHill Company; a Skydance Media, de David Ellison, que desenvolve conteúdo relacionado a esportes por meio de sua unidade Skydance Sports;
E a empresa indiana de tecnologia esportiva DreamSports, na qual a RedBird fazia parte de um grupo de investidores que investiu US$ 800 milhões.
A empresa também saiu de vários negócios esportivos, incluindo a On Location Experiences, uma empresa de hospitalidade que é parte da NFL. 
A On Location foi vendida em 2020 para a Endeavor como parte de um acordo de US$ 660 milhões. 
Em setembro, a RedBird vendeu sua participação de 40% na OneTeam Partners, uma empresa de licenciamento de atletas avaliada em US$ 1,9 bilhão.
A Silver Lake, a empresa de private equity mais conhecida por fechar o capital da Dell, detém uma participação no Twitter e foi investidora anterior da rede de cinemas AMC, mas também tem um grande interesse em esportes.
Administrada pelo co-CEO Egon Durban, do Vale do Silício, e Greg Mondre, de Nova York, a Silver Lake possui uma participação importante na Endeavor Group Holdings, que por sua vez tem um enorme negócio de representação de atletas esportivos e negócios de eventos esportivos. O Endeavor também abriga o UFC.
Em agosto, a Silver Lake concordou em adquirir a Diamond Baseball Holdings da Endeavor, uma empresa de desenvolvimento profissional de beisebol, por US$ 280 milhões, informou o Deadline. 
No final de 2021, a gigante de private equity investiu nas ligas profissionais australianas. A gigante de private equity abriga um investimento no empreendimento de produtos esportivos Fanatics e, separadamente, na Fanatics Trading Cards.
Em junho, a Silver Lake investiu na NZR Commercial Co., uma entidade que visa o crescimento do Rugby da Nova Zelândia. 
“As tecnologias digitais estão mudando os esportes e a mídia, oferecendo muitas oportunidades para o rugby, e estamos prontos para ajudá-los”, disse o diretor-gerente de Silver Lake, Stephen Evans, em um comunicado à imprensa na época.
A Sixth Street fez seu primeiro grande sucesso na arena esportiva em janeiro de 2021, quando adquiriu uma participação majoritária na Legends Hospitality, a empresa de eventos esportivos e de entretenimento iniciada pelo proprietário do Dallas Cowboys, Jerry Jones, e pelo falecido proprietário do New York Yankees, George Steinbrenner. 
A joint venture administra os eventos, patrocínios, merchandising e outras operações nos estádios onde jogam Cowboys e Yankees, entre outros.
Desde então, os esportes se tornaram um importante tema de investimento para a Sixth Street, que foi desmembrada da empresa de private equity TPG e administra mais de US$ 60 bilhões em ativos.
A empresa concentrou-se no esporte durante a pandemia, quando viu mais equipes e clubes expandirem seus negócios além da venda de ingressos no dia do jogo e ligas como a NBA se abrirem para o capital institucional.
Assim como o acordo com a Legends que fez da Sixth Street um parceiro dos Cowboys e Yankees, a empresa busca investimentos em marcas importantes que ressoem além do esporte.
Tem acordos com duas das maiores franquias de futebol da Espanha – e do mundo – Real Madrid e FC Barcelona. 
O acordo com o Real Madrid aconteceu quando o clube garantiu financiamento separado para transformar seu estádio em um espaço maior de eventos ao vivo que poderia apoiar shows e muito mais. 
Sixth Street tornou-se um investidor de capital de 30% no futuro negócio do Estádio Santiago Bernabéu do Real Madrid através de uma parceria estratégica de 20 anos que também inclui Legends.
Com o FC Barcelona, ​​a Sixth Street fechou dois acordos totalizando 25% de participação nos direitos de mídia doméstica do clube na La Liga por 25 anos.
A Sixth Street também comprou no ano passado uma participação de 20% no San Antonio Spurs como parte de um acordo que incluiu investimento adicional de Michael Dell e propriedade consolidada da franquia da NBA para a família Holt, que é a maior acionista dos Spurs.
A empresa, liderada pelo CEO e sócio fundador Alan Waxman, tem funcionários nos EUA e na Europa trabalhando em diferentes tipos de acordos esportivos.
Fonte: Business Insider
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